الرافعة المالية في التمويل اللامركزي تصل إلى ذروتها في 2021 بعد انهيار القيمة الإجمالية المقفلة بسبب الاختراقات

وصلت نسبة الرافعة المالية على السلسلة في التمويل اللامركزي إلى مستويات لم نشهدها منذ عام 2021، وفقًا لبحث Binance. ولكن قبل أن تعتقد أن المتداولين يجنون الأموال المقترضة، افهم هذا: الارتفاع ليس من المزيد من الاقتراض، بل من ضمانات أقل. تم ضرب القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) بقوة، مما جعل الرافعة المالية الحالية تبدو أكبر بالمقارنة. كان أبريل قاسياً على أمن التمويل اللامركزي، حيث قام المخترقون بسحب ما يقرب من 606 مليون دولار. أدت الضربات الكبرى على Kelp DAO و Drift Protocol وحدها إلى محو مئات الملايين، مما دفع المستثمرين إلى التدافع لسحب أموالهم. تسببت هذه الهجرة لرأس المال في انكماش هائل في القيمة الإجمالية المقفلة، مما دفع نسبة الرافعة المالية إلى حوالي 38٪. يجلس النظام الآن على قاعدة ضمانات متقلصة، وتحذر Binance Research من أن أي ضعف إضافي في الأسعار يمكن أن يؤدي إلى سلسلة من التصفية. الرافعة المالية مرتفعة، لكن رأس المال الأساسي ليس كذلك. هذا إعداد هش، جاهز للتقلبات إذا تحول السوق إلى الجنوب.