توقعات توقف رفع الفائدة من الفيدرالي تتصاعد مع تحديد عوائد سندات الخزانة لعقود مكاسب البيتكوين
احتمالات رفع الفائدة من CME تتراجع، مما يشير إلى توقف الاحتياطي الفيدرالي في 28 أكتوبر بعد بيانات التوظيف الضعيفة وتراجع التضخم. بينما أدى الارتياح قصير الأجل إلى تصفية 27.5 مليون دولار من مراكز البيتكوين القصيرة، فإن عوائد سندات الخزانة التي بلغت أعلى مستوياتها منذ عقد تشير إلى أن الرياح المعاكسة الكلية لا تزال قائمة. دورة رفع الفائدة المؤجلة تحول مخاطر السيولة إلى ديسمبر بدلاً من إلغائها بالكامل.
الأسواق تعيد المعايرة مع انهيار احتمالات CME FedWatch لرفع الفائدة في أكتوبر إلى 18%، مدفوعة ببيانات التوظيف الأضعف وقراءات مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (PCE) المنخفضة. قدم رد الفعل الأولي دفعة سريعة للبيتكوين، مما أدى إلى تصفية أكثر من 27 مليون دولار في مراكز البيع القصيرة في غضون دقائق من إعلان بيانات الرواتب المخيبة للآمال. ومع ذلك، فإن التوقف المؤقت لرفع الفائدة يقدم مهلة هشة بدلاً من تحول هيكلي في النظام. مع استبعاد تخفيضات الفائدة تمامًا، قام الاحتياطي الفيدرالي فقط بتأجيل المزيد من التشديد النقدي إلى ديسمبر بدلاً من إنهاء الدورة. يظل عنق الزجاجة الكلي الأساسي للأصول الخطرة هو سوق السندات. تظهر عوائد سندات الخزانة لأجل عشر سنوات التي بلغت أعلى مستوياتها منذ عقود بالقرب من 5.34% أن متداولي الدخل الثابت يواصلون تسعير الظروف التقييدية المستمرة على الرغم من التوقف قصير الأجل. طالما ظلت العوائد طويلة الأجل مرتفعة، فإن إعادة تخصيص رأس المال إلى الأصول غير المدرة للعائد مثل البيتكوين تواجه رياحًا معاكسة مستمرة. يجب على متداولي الماكرو التعامل مع أي ارتفاعات فورية بسبب توقف الفائدة على أنها ضغوط تكتيكية حتى تظهر عوائد السندات تأكيدًا مستدامًا للانخفاض.