مخزون FTX يبيع أصوله: خسارة مليارات في الذكاء الاصطناعي والعملات المشفرة

تحول سعي FTX اليائس لسداد الدائنين إلى درس في البيع المبكر جدًا. تم التخلص من حصص في شركات تقدر قيمتها الآن بمليارات، خاصة في قطاع الذكاء الاصطناعي الساخن، مقابل أجزاء بسيطة من قيمتها الحالية. فكر في Cursor، أداة ترميز الذكاء الاصطناعي التي استحوذت عليها SpaceX للتو مقابل 60 مليار دولار - باع صندوق FTX حصته البالغة 5٪ مقابل مبلغ زهيد، ضائعًا فرصة ربح بقيمة 3 مليارات دولار. هذا عائد 15,000 ضعف تركوه على الطاولة.

ثم هناك Anthropic، مختبر الذكاء الاصطناعي الذي جمع تمويلًا مؤخرًا بتقييم 380 مليار دولار. استثمرت FTX مبلغ 500 مليون دولار فيه في عام 2021، وحصلت على حصة 8٪. باع الصندوق لاحقًا تلك الحصة مقابل حوالي 1.3 مليار دولار. اليوم، ستجلب نفس الحصة أكثر من 30 مليار دولار. الأرقام قاسية، تذكير صارخ بكيفية تعارض البيع تحت الضغط مع توقيت التقنيات الرائدة.

يتكرر النمط في كل مكان. أسهم Robinhood، التي استولى عليها المدعون العامون وباعوها، ستكون الآن أغلى بأكثر من 5 مليارات دولار مما حصل عليه الصندوق. حتى Solana، وهي عملة دعمتها Alameda في وقت مبكر، شهدت بيع رموزها بسعر مخفض، وهي خطوة تبدو مؤلمة بشكل خاص مقارنة بأسعارها المرتفعة في عام 2025. لم تكن هذه مجرد أخطاء بسيطة؛ بل كانت فشلًا استراتيجيًا هائلاً ناتجًا عن ضغوط الإفلاس.

بينما تمكن الصندوق من دفع تعويضات الدائنين نحو السداد الكامل، فإن حجم هذه الفرص الضائعة مذهل. الجدول الزمني للتصفية القسرية يعني أن الصندوق لم يستطع تحمل الصبر الذي يمتلكه صندوق استثمار جريء، مما أدى إلى هذه الخروجات المؤلمة. يشتد النقاش الآن: هل كان البيع بسعر بخس، أم ببساطة عدم القدرة على الانتظار لتحقيق المكاسب الحتمية ؟