الذهب مقوم بأقل من قيمته: مديرو الصناديق يترقبون ارتفاعًا محتملاً وسط تحولات الاقتصاد الكلي

قلب مديرو الصناديق موقفهم بشأن الذهب، ويصفونه الآن بأنه الأصل الأكثر تقييمًا بأقل من قيمته منذ مارس 2023، وفقًا لأحدث استطلاع لبنك أوف أمريكا (BofA). يأتي هذا التحول الدراماتيكي مع ارتداد الذهب بنسبة 3.5% من منطقة الدعم $3,900-$4,000. في المرة الأخيرة التي ظهرت فيها هذه الإشارة، ارتفع الذهب بشكل كبير، وتضاعف سعره ثلاث مرات تقريبًا.

تبرز هذه الدعوة المعاكسة في ظل انخفاض مستويات السيولة عبر المحافظ، مما يؤدي إلى إشارة بيع لأصول المخاطرة الأوسع. يتكدس المديرون بشكل كبير في صفقات مثل أشباه الموصلات والذكاء الاصطناعي، بينما يظل الذهب غير مرغوب فيه وغير مزدحم. يشير هذا التمركز إلى أن الذهب يمكن أن يكون هدفًا طبيعيًا للدوران إذا واجهت الأسهم تصحيحًا.

فنيًا، يتوافق ارتداد الذهب الأخير من تصحيح فيبوناتشي 0.5 عند $3,943 مع إعادة ضبط المعنويات. يتحسن الزخم بهدوء، مع اتجاه مؤشر القوة النسبية اليومي (RSI) نحو الأعلى إلى المنطقة المحايدة. ومع ذلك، يظل الهيكل طويل الأجل هبوطيًا، محددًا بخط اتجاه هابط من أعلى مستوياته على الإطلاق.

تكمن المقاومة الرئيسية في خط الاتجاه نفسه، متقاربة بالقرب من المستويات الحالية، تليها منطقة $4,300-$4,400. قد يؤدي الرفض هنا إلى كشف الجيب الذهبي $3,552. تشمل المحفزات القادمة قرار الاحتياطي الفيدرالي، حيث تسعر الأسواق فرصة 60% لرفع سعر الفائدة في سبتمبر، والتطورات الجيوسياسية.

الأهم من ذلك، أن استطلاع بنك أوف أمريكا (BofA) أُجري قبل الارتفاع الأخير في أسعار النفط وتجدد خطاب الاحتياطي الفيدرالي المتشدد. يعني هذا التحذير الزمني أن التقييم الأولي للمديرين قد يكون قديمًا بالفعل، مما يضيف طبقة من التعقيد إلى مسار الذهب الفوري.