تراجع مؤشر أسعار المستهلكين في يونيو، لكن مخاطر الذكاء الاصطناعي والنفط تهدد موقف الفيدرالي بشأن الفائدة

تراجع مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يونيو مؤكد ليوم الثلاثاء، مع توقعات بتهدئة التضخم الرئيسي. تشير التوقعات إلى انخفاض شهري بنسبة 0.1% وتراجع سنوي إلى 3.8%، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى انخفاض مؤقت في أسعار النفط الخام. ومن المتوقع أن يظل مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي، باستثناء الغذاء والطاقة، ثابتًا عند 0.2% شهريًا.

جاء هذا التهدئة مدفوعًا بوقف إطلاق نار قصير بين الولايات المتحدة وإيران، مما أدى إلى تراجع أسعار النفط بأكثر من 20% في يونيو. لكن هذا الارتفاع المؤقت للراحة قد مات بالفعل. منذ يوليو، عاد النفط للارتفاع مع استئناف الضربات بين الولايات المتحدة وإيران، مما حطم الهدنة الهشة وأعاد إشعال مخاوف الإمدادات.

ومما يزيد الطين بلة هو طفرة الذكاء الاصطناعي، قنبلة تضخم صامتة. التدفقات الرأسمالية الضخمة إلى البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، وارتفاع تكاليف الكهرباء الصناعية، والتسعير المميز على الأجهزة التقنية وبرامج LLM تدفع تضخم الخدمات والسلع الأساسية إلى الارتفاع. حتى دراسة حديثة للفيدرالي أشارت إلى ارتفاع سنوي بنسبة 73% في مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي "لبرامج الكمبيوتر وملحقاتها".

لذا، بينما قد يبدو مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يونيو ضعيفًا، لا تتوقع من الفيدرالي أن يغير موقفه. الأسواق تسعر بالفعل فرصة 30% لرفع الفائدة في يوليو واحتمال 77% لزيادة واحدة على الأقل بحلول نهاية العام. لن يؤدي رقم واحد ضعيف إلى إخراج الفيدرالي المتشدد الذي يواجه ضغوطًا تضخمية مستمرة عن مساره.