إطار عمل هيئة الأوراق المالية والبورصات للأسهم المرمزة لمدة خمس سنوات يفضل البورصات المنظمة على التمويل اللامركزي

يرسم برنامج الإعفاء لمدة خمس سنوات من هيئة الأوراق المالية والبورصات للأسهم المرمزة خطًا واضحًا بين البنية التحتية المشفرة المرخصة والتمويل اللامركزي. تكتسب منصات التمويل المركزي (CeFi) التي تحمل تراخيص وسيط-تاجر أو نظام تداول بديل مسارًا مباشرًا لترميز أسهم الشركات بوضوح تنظيمي. بالنسبة للأماكن المركزية مثل Coinbase و Robinhood و Kraken، يصبح الامتثال حصنًا هجوميًا. يمكنهم الاستفادة من قواعد العملاء الحالية وإعدادات المقاصة لتداول الأصول التقليدية المرمزة، وسحب رأس مال كبير بعيدًا عن شركات الوساطة التقليدية. تواجه بروتوكولات التمويل اللامركزي (DeFi) مثل Uniswap جدارًا تشغيليًا صعبًا بموجب الإطار الجديد. بدون مطابقة أوامر مركزية أو ضوابط التحقق من العملاء، لا يمكن لمجمعات السيولة غير المرخصة تسهيل رموز الأمان المنظمة بسهولة دون إثارة انتهاكات الامتثال. سيؤدي هذا الانقسام التنظيمي إلى تسريع توحيد السيولة في مجمعات أصول العالم الحقيقي المركزية بينما يجبر البروتوكولات اللامركزية على التحول نحو الأصول الاصطناعية أو نماذج السيولة المغلفة بالهوية.