رهان إيثريوم لتوم لي يفشل ضد هايبر ليكويد: فرصة ضائعة بـ 44 مليار دولار؟
صندوق BitMine التابع لتوم لي يخسر 21% على ممتلكاته الضخمة من إيثريوم بينما ارتفع رمز التبادل الدائم المنافس Hyperliquid (HYPE) بنسبة 68%. يثير التباين الحاد في الأداء تساؤلات خطيرة حول استراتيجية الخزانة المؤسسية لـ لي.
تم إطلاق صندوق BitMine التابع لتوم لي بمبلغ 250 مليون دولار، مع رهان كبير على إيثريوم كأصل للخزانة المؤسسية. اعتمدت الأطروحة على عائد التخزين الخاص بـ ETH ودوره كطبقة تسوية. ولكن منذ 30 يونيو 2025، انخفض مركز ETH هذا بنسبة مؤلمة بلغت 21.45%.
في الوقت نفسه، ارتفع رمز HYPE الخاص بـ Hyperliquid بنسبة 67.82% في نفس الفترة. استفاد رمز DEX الدائم هذا من برنامج إعادة شراء ضخم ممول من رسوم البروتوكول، مستوعبًا أكثر من 1.16 مليار دولار. لو قام BitMine بنشر رأسماله في HYPE بدلاً من ETH، لكانت الأرباح الورقية قد بلغت 44 مليار دولار مذهلة.
يسلط هذا التباين الضوء على خطأ حاسم في توقيت السوق. بينما ركز لي على استراتيجية البنية التحتية طويلة الأجل لـ ETH، استحوذ HYPE على زخم الدورة الحالية، حتى أنه حظي بثناء الرئيس التنفيذي لـ ICE، جيف سبريتشر، الذي وصفه بأنه "أكبر من ناسداك".
يجادل النقاد مثل كايل ساماني من Multicoin بأن البنية المركزية لـ Hyperliquid هي قنبلة موقوتة، غير مناسبة لمستقبل غير مصرح به. ومع ذلك، فإن أدائه يتحدث عن حجمه للمتداولين الذين يسعون وراء مكاسب فورية. يبقى السؤال: هل كان رهان لي على الانضباط الصبور أم تفويت مكلف للسرد الأكثر سخونة في الدورة الحالية؟