حسابات ديون أمريكا تكسب الوقت مع تجاوز النمو لتكاليف الخدمة، لكن جدار إعادة التمويل البالغ 5.9 سنوات يلوح في الأفق

النمو الاقتصادي الاسمي البالغ 8.5% يتجاوز حاليًا متوسط سعر الفائدة المرجح 3.4% على الديون الأمريكية الحالية، مما يؤجل مؤقتًا الضغط المالي حتى مع تجاوز عوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات مستويات 5%، وهي الأعلى منذ عقود.

يكمن الحاجز الهيكلي في مدة الدين. لا تعيد واشنطن تمويل مخزون ديونها دفعة واحدة؛ تشير TD Securities إلى أن متوسط استحقاق الدين يبلغ حوالي 5.9 سنوات. هذا التأخير يحمي الميزانية على المدى القصير، ولكن مع استحقاق السندات القديمة ذات الفائدة المنخفضة، من المتوقع أن ترتفع تكاليف الفائدة من أكثر من تريليون دولار اليوم إلى 1.6 تريليون دولار بحلول عام 2029.

إذا تباطأ النمو الاقتصادي الاسمي بينما ترتفع تكاليف إعادة التمويل، فإن الفارق بين النمو وسعر الفائدة سيتحول إلى سلبي. هذا المسار يجعل السلطات المالية تعتمد على التيسير النقدي أو إصدار المزيد من الديون، مما يعزز السرد الاقتصادي الكلي طويل الأجل للأصول الاحتياطية اللامركزية.