قواعد العملات المستقرة لوزارة الخزانة الأمريكية تثير إعادة تنظيم السيولة عبر سلاسل الطبقة الأولى الرائدة

تسرّع وزارة الخزانة الأمريكية تنفيذ قانون GENIUS، مما يمنح المشاركين في السوق ستين يومًا لإبداء الرأي قبل أن تؤدي التفويضات الصارمة للترخيص إلى إخراج رموز الدولار غير المرخصة من السوق الأمريكية. تواجه المنصات موعدًا نهائيًا صارمًا لإزالة أزواج العملات المستقرة غير المتوافقة من مجمعات السيولة المحلية بحلول يوليو 2028.

تحتفظ السلاسل التي تحتوي على USDC وتركيز جهات إصدار مرخصة بميزة هيكلية كبيرة لتدفقات رأس المال المؤسسي. تتصدر Hyperliquid السوق بنسبة سبعة وتسعين بالمائة من قاعدة عملاتها المستقرة البالغة ستة مليارات دولار والمتركزة في USDC الخاص بـ Circle، بينما تحمل Arbitrum وPolygon أغلبية واضحة في الاحتياطيات المرخصة.

على العكس من ذلك، تواجه Tron تعرضًا هائلاً حيث أن أكثر من سبعة وتسعين بالمائة من مكدس السيولة البالغ اثنين وتسعين مليار دولار مرتبط بـ Tether. بينما تعمل Tether على نشر بدائل محلية متوافقة من خلال شركاء البنوك الائتمانية المرخصة، فإن تحول رأس المال نحو المسارات المرخصة سيعيد تشكيل حصة سوق الطبقة الأولى على مدار العامين المقبلين.