توقعات Wintermute القاتمة للعملات المشفرة تتحقق: نزوح رأس المال مؤكد، المعنويات تنهار

نداء السوق الأخير من Wintermute يضرب بقوة. تأكيد الشركة بأن رأس المال لم يعد وأن القاع غير مرئي يتم التحقق منه بالبيانات الصلبة. انخفاض البيتكوين الحاد بنسبة 14٪ أسبوعيًا إلى 62,000 دولار، مما يعكس مستويات سبتمبر 2024، يتزامن مع تراجع ناسداك مدفوعًا بإرهاق الذكاء الاصطناعي. هذا ليس مجرد تصحيح سعري؛ إنه استنزاف منهجي لرأس المال.

يكمن جوهر حجة Wintermute في مبيعات المؤسسات وتدفقات صناديق الاستثمار المتداولة، وليس مبيعات البيتكوين الطفيفة. يؤكد تحليل BeInCrypto هذا، حيث يظهر انهيارًا مذهلاً بنسبة 92٪ في درجة المشاعر الإيجابية للبيتكوين، حتى مع قيام بعض الشركات مثل Strategy بالشراء مرة أخرى. يسلط هذا الانفصال الضوء على مدى تأثر سيكولوجية السوق بشدة، بغض النظر عن نشاط دفتر الأوامر الفعلي.

تقلصت احتياطيات العملات المستقرة في البورصات، وهي "الاحتياطي النقدي" للصناعة، بنسبة 16٪ منذ ذروتها في نوفمبر 2025، لتنخفض إلى 62.81 مليار دولار. هذا الاستنزاف يمحو تراكم الربع الرابع بأكمله لعام 2025 ويدفع الاحتياطيات إلى ما دون مستويات سبتمبر 2025. تعكس القيمة السوقية الأوسع للعملات المستقرة هذا الاتجاه، بانخفاض قدره 3.25 مليار دولار في أسبوع واحد. ببساطة، الأموال لا تتدفق مرة أخرى إلى العملات المشفرة.

تنزف صناديق البيتكوين المتداولة الفورية النقد بمعدل غير مسبوق. شهدت الفترة من نوفمبر 2025 إلى فبراير 2026 أطول سلسلة تدفقات شهرية منذ إطلاقها، حيث فقدت شهر نوفمبر وحده مبلغًا قياسيًا قدره 3.48 مليار دولار. واصل شهرا مايو وأوائل يونيو 2026 المجزرة، حيث كادت التدفقات أن تضاهي إجمالي شهر مايو في عشرة أيام فقط. تقلصت أصول الصناديق إلى النصف تقريبًا، مما يعكس حركة الأسعار.

بينما لا يزال بعض حاملي المدى الطويل يقومون بالتجميع، فقد ضعف الزخم بشكل كبير. هذا التجميع المتضائل هو العامل الحاسم الذي يبقي أطروحة Wintermute الهبوطية حية. يواجه السوق تراجعًا محتملاً بنسبة 60-70٪، مما يدفع البيتكوين إلى نطاق الأربعينيات بحلول الربع الرابع من عام 2026، ما لم يحدث اختراق مستدام فوق 82,500 دولار.