Đáy Bitcoin Chưa Đến: Dữ Liệu On-Chain Báo Hiệu Thêm Đau Khổ Trước Khi Phục Hồi

Mức thấp nhất của Bitcoin vào tháng 6 gần $58.000 là một ảo ảnh, không phải là đáy của chu kỳ. Dữ liệu on-chain, đặc biệt là giá thực tế quanh mức $54.000, vẫn chưa bị chạm tới. Mỗi đáy chu kỳ trước đó đều nằm dưới chỉ số quan trọng này, báo hiệu sự căng thẳng tối đa của người nắm giữ. Chúng ta vẫn chưa thấy sự bán tháo đó.

Đường trung bình động 200 tuần, một vùng hỗ trợ lịch sử, cũng đã bị phá vỡ lần đầu tiên kể từ năm 2023. Mặc dù chu kỳ này thiếu sự kiện lây lan ở mức độ FTX, một sự phá vỡ bền vững dưới đường xu hướng dài hạn này cho thấy khả năng giảm giá thêm.

Mức giảm từ đỉnh chu kỳ cũng nông theo lịch sử, hiện tại khoảng 50% so với mức giảm 77%-85% trước đó. Sự thiếu đau khổ cực độ này cho thấy áp lực bán chưa hoàn toàn cạn kiệt.

Các yếu tố vĩ mô bất lợi cũng đang kìm hãm. Lợi suất thực tế hạn chế và đồng đô la mạnh đang trừng phạt các tài sản không sinh lời như BTC. Cho đến khi điều kiện tài chính dịu đi, với lãi suất thực tế giảm và đồng đô la yếu hơn, nhu cầu phòng ngừa giảm giá cho Bitcoin sẽ không hoàn toàn quay trở lại.

Dự kiến sẽ có một đợt bán tháo cuối cùng dưới $54.000, có thể xuống mức thấp $50.000, được thúc đẩy bởi nỗi sợ hãi vĩ mô còn sót lại và việc đặt lại on-chain chưa hoàn chỉnh. Đáy thực sự có khả năng sẽ trùng với giai đoạn nới lỏng vào Q4 2026.