Bitcoin Đối Mặt Với Mức Trần Ngắn Hạn Từ CPI Nóng Khi Căng Thẳng Lợi Suất Kho Bạc Gợi Ý Làn Sóng Thanh Khoản Trung Hạn
Lạm phát lõi tháng 8 cao hơn dự kiến ở mức 0,3% hàng tháng củng cố kỳ vọng về chính sách thắt chặt của Fed, đặt ra mức trần ngắn hạn cho Bitcoin gần 80.000 đô la. Tuy nhiên, việc mua lại trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ ban đầu không thể kìm hãm lợi suất dài hạn làm tăng khả năng can thiệp tài khóa mạnh hơn trong tương lai. Áp lực tài khóa đó củng cố luận điểm suy yếu tiền tệ mang tính cấu trúc, thúc đẩy phân bổ tài sản cứng.
Ma sát ngắn hạn gặp gỡ động lực tiền tệ dài hạn khi lạm phát dai dẳng va chạm với động lực nợ kho bạc. Dữ liệu CPI lõi tháng 8 nóng hơn, đạt 0,3% hàng tháng, giữ cho Fed diều hâu, giới hạn Bitcoin gần mức trần 80.000 đô la trong ngắn hạn. Lãi suất ngắn hạn cao hơn duy trì áp lực tăng lên lợi suất, làm giảm khẩu vị đầu cơ trên các thị trường rủi ro.
Tuy nhiên, động lực cấu trúc nằm ở thị trường trái phiếu chính phủ, nơi các chương trình mua lại trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ mở rộng đã không thể kéo giảm lợi suất dài hạn. Khi phát hành nợ tăng vọt trong khi lợi suất dài hạn vẫn ở mức cao, chi phí trả nợ liên bang leo thang nhanh chóng. Điều đó buộc các cơ quan tài khóa phải can thiệp thị trường lớn hơn nhiều để nhân tạo làm giảm chi phí vay.
Đối với các nhà giao dịch Bitcoin, động lực này thiết lập một sự phân kỳ cấu trúc rõ ràng. Chính sách diều hâu ngắn hạn đóng vai trò là lực cản, nhưng việc mở rộng bảng cân đối kế toán cuối cùng để giữ ổn định nguồn vốn nợ sẽ kích hoạt lại giao dịch suy yếu tiền tệ. Khi đường cong lợi suất chính phủ căng thẳng, vốn chuyển trở lại các kho lưu trữ giá trị có nguồn cung cố định cùng với vàng.