Lộ Diện Luận Điệu Giảm Đòn Bẩy Sai Lầm Khi Các Vị Thế Long Bitcoin Chịu Thua Lỗ 1 Tỷ Đô La Do Thanh Lý Hàng Loạt

Luận điệu phổ biến cho rằng các nhà giao dịch đã học được từ các cú sốc thị trường trong quá khứ và chủ động giảm rủi ro. Thực tế on-chain lại vẽ nên một bức tranh hoàn toàn khác. Các vị thế vay mượn thực sự đã mở rộng vào đợt giảm giá, bẫy các vị thế long muộn khi Bitcoin trượt giá về mức 80.000 đô la và buộc thanh lý 1 tỷ đô la trên các sàn giao dịch lớn.

Tỷ lệ đòn bẩy ước tính của CryptoQuant phơi bày sự không phù hợp giữa luận điệu và vị thế, tăng từ 0.234 lên hơn 0.256 ngay trước khi đợt thanh lý xảy ra. Mặc dù tổng lãi suất mở sau đó đã giảm từ 154 tỷ đô la xuống 142 tỷ đô la, tỷ lệ đòn bẩy vẫn ở mức cao đáng lo ngại. Những người tham gia thị trường rao giảng quản lý rủi ro trong khi âm thầm tích lũy các khoản đặt cược có ký quỹ cao.

Yếu tố ổn định duy nhất là tỷ lệ tài trợ. Không giống như mức 27% hàng năm cực đoan được thấy trong các đỉnh lịch sử lớn, tỷ lệ hiện tại dao động từ 3.5% đến 7.1%. Điều này cho thấy sự tích lũy đòn bẩy gần đây được thúc đẩy bởi định vị cấu trúc hơn là đầu cơ bán lẻ điên cuồng, mặc dù điều đó ít có khả năng phòng thủ nếu hỗ trợ spot bị phá vỡ.

Phân tích sổ lệnh của Glassnode tiết lộ một sự tập trung dày đặc các khoản đặt cược có đòn bẩy chồng chất gần 75.000 đô la. Nếu Bitcoin không thể giữ vững trên 82.000 đô la, các công cụ thuật toán có thể đẩy giá xuống để kiểm tra cụm thanh khoản sâu đó trước khi quá trình giảm đòn bẩy hoàn tất.