Kỳ vọng Fed tạm dừng tăng lãi suất tăng vọt khi lợi suất Kho bạc nhiều thập kỷ kìm hãm đà tăng của Bitcoin

Thị trường đang điều chỉnh lại khi xác suất tăng lãi suất tháng 10 của CME FedWatch giảm xuống 18%, do số liệu việc làm yếu hơn và chỉ số PCE cốt lõi mềm. Phản ứng ban đầu đã tạo ra một cú sốc nhanh cho Bitcoin, kích hoạt hơn 27 triệu đô la thanh lý vị thế bán chỉ vài phút sau khi báo cáo việc làm không đạt kỳ vọng. Tuy nhiên, việc tạm dừng lãi suất chỉ mang lại sự tạm thời mong manh chứ không phải là một sự thay đổi cấu trúc. Với việc cắt giảm lãi suất hoàn toàn bị loại bỏ, Cục Dự trữ Liên bang chỉ đơn thuần hoãn việc thắt chặt tiền tệ hơn nữa sang tháng 12 thay vì kết thúc chu kỳ. Nút thắt vĩ mô chính đối với các tài sản rủi ro vẫn là thị trường trái phiếu. Lợi suất Kho bạc mười năm đạt mức cao nhất trong nhiều thập kỷ gần 5,34% cho thấy các nhà giao dịch thu nhập cố định tiếp tục định giá các điều kiện hạn chế dai dẳng bất chấp sự tạm dừng ngắn hạn. Chừng nào lợi suất dài hạn còn ở mức cao, việc tái phân bổ vốn vào các tài sản không sinh lời như Bitcoin sẽ phải đối mặt với những cơn gió ngược dai dẳng. Các nhà giao dịch vĩ mô nên coi bất kỳ đợt tăng giá ngay lập tức do tạm dừng lãi suất là các đợt ép giá chiến thuật cho đến khi lợi suất trái phiếu cho thấy xác nhận giảm bền vững.