PPI Nóng của Mỹ Đẩy Lợi Suất Kho Bạc Lên Gần 5%, Ép Chặt Các Tài Sản Không Sinh Lời Bitcoin và Vàng
Lạm phát giá sản xuất của Mỹ cao hơn dự kiến đã đẩy lợi suất Kho bạc 10 năm lên trên 4,9%, gây ra một đợt bán tháo đồng bộ trên Vàng, Bitcoin và cổ phiếu. Kỳ vọng tăng lãi suất củng cố sự cạnh tranh lợi suất giữa tiền mặt và nợ chính phủ với các tài sản kỹ thuật số không sinh lời. Thanh khoản tổ chức đang chuyển hướng trở lại thu nhập cố định khi các nhà giao dịch định giá sự thắt chặt bền vững của ngân hàng trung ương.
Chỉ số giá sản xuất của Mỹ tháng 8 nóng hơn, đạt 5,4% so với cùng kỳ năm trước, đã tạo ra một cú sốc mạnh cho các tài sản rủi ro. Bitcoin và Vàng đều trượt giá khi lợi suất Kho bạc 10 năm chuẩn tăng vọt qua 4,9%, mức cao nhất kể từ cuối năm 2023, làm giảm sức hấp dẫn ngắn hạn của các tài sản lưu trữ giá trị không sinh lời. Cơ chế cơ bản là cạnh tranh lợi suất thuần túy. Với giá năng lượng thúc đẩy hơn ba phần tư mức tăng hàng tháng của hàng hóa, thị trường nhanh chóng định giá khả năng tăng lãi suất liên bang cao hơn. Khi trái phiếu Kho bạc không rủi ro mang lại lợi suất gần 5%, vốn tổ chức chuyển từ thời hạn đầu cơ và các khoản nắm giữ không sinh lời sang tiền mặt và các công cụ nợ chính phủ. Ma sát vĩ mô này làm nổi bật một thực tế thị trường quan trọng: các biện pháp phòng ngừa lạm phát thường hoạt động kém hiệu quả khi lạm phát cao buộc lãi suất phải tăng. Đối với các nhà giao dịch tiền điện tử năng động, thanh khoản có thể sẽ vẫn bị kìm hãm cho đến khi lợi suất Kho bạc đạt đỉnh hoặc dữ liệu giá tiêu dùng sắp tới báo hiệu một chu kỳ nới lỏng vĩ mô dứt khoát.