CPI Tháng 6 Hạ Nhiệt, Nhưng Rủi Ro AI & Dầu Mỏ Đe Dọa Lập Trường Của Fed Về Lãi Suất

Mức giảm CPI tháng 6 đã được chốt vào thứ Ba, với lạm phát chung dự kiến sẽ hạ nhiệt. Các dự báo chỉ ra mức giảm hàng tháng 0,1% và giảm hàng năm xuống 3,8%, phần lớn nhờ vào sự sụt giảm tạm thời của giá dầu thô. CPI cốt lõi, loại trừ thực phẩm và năng lượng, được dự kiến giữ ổn định ở mức 0,2% hàng tháng.

Sự hạ nhiệt này được thúc đẩy bởi một lệnh ngừng bắn ngắn ngủi giữa Mỹ và Iran, khiến giá dầu giảm hơn 20% vào tháng 6. Nhưng đợt phục hồi nhẹ nhõm đó đã chết. Kể từ tháng 7, giá dầu lại tăng khi các cuộc tấn công giữa Mỹ và Iran tiếp tục, phá vỡ thỏa thuận ngừng bắn mong manh và làm bùng lên nỗi lo về nguồn cung.

Thêm dầu vào lửa là sự bùng nổ của AI, một quả bom lạm phát thầm lặng. Dòng vốn khổng lồ đổ vào cơ sở hạ tầng AI, chi phí điện công nghiệp tăng vọt, và giá cao cấp cho phần cứng công nghệ và phần mềm LLM đang đẩy lạm phát dịch vụ và hàng hóa cốt lõi lên cao hơn. Một nghiên cứu gần đây của Fed thậm chí còn chỉ ra mức tăng hàng năm 73% trong PCE "Phần mềm và Phụ kiện Máy tính".

Vì vậy, mặc dù CPI tháng 6 có thể trông mềm mỏng, đừng mong Fed sẽ xoay trục. Thị trường đã định giá 30% khả năng tăng lãi suất vào tháng 7 và 77% khả năng ít nhất một lần tăng lãi suất vào cuối năm. Một con số mềm mỏng duy nhất sẽ không làm chệch hướng một Fed diều hâu đang đối mặt với áp lực lạm phát dai dẳng.