Lợi suất Kho bạc tăng vọt và Dự luật Mỹ đình trệ đè nặng lên đà tăng của thị trường Crypto
Lợi suất Kho bạc Mỹ 10 năm tăng lên 5.2% thắt chặt thanh khoản toàn cầu và nâng cao tỷ lệ rào cản phi rủi ro cho vốn crypto. Dự luật tài sản kỹ thuật số của Mỹ bị đình trệ khiến thị trường không có chất xúc tác quy định để chống lại kỳ vọng diều hâu của Cục Dự trữ Liên bang. Lợi suất phi rủi ro cao hơn đe dọa chuyển vốn tổ chức từ tài sản rủi ro sang thu nhập cố định.
Lợi suất Kho bạc Mỹ 10 năm tăng lên 5.2% làm thay đổi tỷ lệ phi rủi ro cơ bản, buộc các nhà đầu tư tổ chức phải điều chỉnh lại mức độ tiếp xúc với các tài sản rủi ro có beta cao. Khi các giấy tờ phi rủi ro mang lại lợi nhuận thực tế được đảm bảo, tài sản kỹ thuật số phải tạo ra alpha cao hơn đáng kể để thu hút vốn tổ chức.
Áp lực vĩ mô ngày càng nặng nề khi luật pháp crypto quan trọng của Mỹ bị đình trệ tại Quốc hội, loại bỏ sự rõ ràng về quy định mà các nhà phân bổ tổ chức yêu cầu. Không có động lực lập pháp để thúc đẩy việc áp dụng tự nhiên, thị trường crypto bị phơi bày trước các đợt rút thanh khoản vĩ mô rộng hơn.
Nếu Cục Dự trữ Liên bang báo hiệu lãi suất cao kéo dài hoặc thắt chặt hơn nữa, định giá tài sản rủi ro sẽ đối mặt với những trở ngại cấu trúc trên mọi chân trời. Việc tách rời sẽ đòi hỏi một sự thay đổi rõ rệt trong lợi suất thị trường trái phiếu hoặc sự phục hồi nhanh chóng trong dòng tiền stablecoin.