Chi Phí Lãi Vay của Mỹ Đạt 1,1 Nghìn Tỷ Đô La Khi 33% Nợ Đáo Hạn Đe Dọa Thanh Khoản
Các khoản thanh toán lãi suất nợ của Mỹ đã vượt 1,1 nghìn tỷ đô la, chiếm hơn 20% doanh thu thuế trong khi lợi suất trái phiếu Kho bạc 10 năm duy trì gần mức cao nhất trong 24 năm. Với một phần ba nợ liên bang đáo hạn trong vòng 12 tháng, việc tái cấp vốn ở mức lãi suất 5% sẽ hạn chế nghiêm trọng chi tiêu liên bang và thắt chặt thanh khoản thị trường tài chính rộng lớn hơn. Thâm hụt tài khóa cấu trúc này thúc đẩy luận điểm dài hạn cho Bitcoin như một tài sản phòng hộ khan hiếm chống lại sự mất giá.
Bộ máy nợ của Mỹ đang chạm đến một bức tường tài khóa cấu trúc. Các khoản thanh toán lãi ròng đã đạt 1,1 nghìn tỷ đô la trong năm tài chính vừa qua, nuốt chửng hơn hai mươi phần trăm doanh thu liên bang trong khi lợi suất trái phiếu Kho bạc giữ vững quanh mức 5,3% trên toàn bộ đường cong.
Điểm mấu chốt không chỉ là hóa đơn hiện tại — mà là bức tường đáo hạn sắp tới. Khoảng ba mươi ba phần trăm tổng số nợ có thể giao dịch của Mỹ phải được tái cấp vốn trong mười hai tháng tới với lợi suất cao hơn đáng kể so với tỷ lệ danh mục đầu tư trung bình hiện tại là 3,475%.
Khi thâm hụt hàng năm 2 nghìn tỷ đô la trở thành mức cơ bản, lợi suất thực cao sẽ thắt chặt thị trường vốn ngắn hạn đồng thời gần như đảm bảo mở rộng tiền tệ dài hạn một khi chi phí trả nợ vượt quá chi tiêu tùy ý. Đối với các nhà giao dịch tiền điện tử, sự thắt chặt vĩ mô này tạo áp lực giảm giá ngay lập tức lên khẩu vị rủi ro đồng thời củng cố trường hợp cấu trúc dài hạn cho các tài sản kỹ thuật số có giới hạn cứng.