Quy Định Stablecoin của Bộ Tài chính Hoa Kỳ Kích Hoạt Tái Cân Bằng Thanh Khoản Trên Các Chuỗi Layer-1 Hàng Đầu
Bộ Tài chính Hoa Kỳ đã mở thời gian lấy ý kiến sáu mươi ngày về Đạo luật GENIUS, ấn định thời hạn cấp phép cho stablecoin thanh toán vào năm 2027. Thanh khoản on-chain dự kiến sẽ di chuyển về phía các mạng lưới được neo bởi các tổ chức phát hành được cấp phép như Circle và Paxos. Các blockchain phụ thuộc nhiều vào token phát hành từ nước ngoài đối mặt với ma sát pháp lý ngày càng tăng.
Bộ Tài chính Hoa Kỳ đang đẩy nhanh việc thực hiện Đạo luật GENIUS, cho các bên tham gia thị trường sáu mươi ngày để đóng góp ý kiến trước khi các quy định cấp phép nghiêm ngặt loại bỏ các token đô la không có giấy phép khỏi thị trường Mỹ. Các nền tảng đối mặt với thời hạn chót để loại bỏ các cặp stablecoin không tuân thủ khỏi các pool thanh khoản trong nước trước tháng 7 năm 2028.
Các chuỗi có USDC hiện có và sự tập trung của các tổ chức phát hành được cấp phép nắm giữ một lợi thế cấu trúc lớn cho dòng vốn tổ chức. Hyperliquid dẫn đầu thị trường với chín mươi bảy phần trăm cơ sở stablecoin sáu tỷ đô la của mình được neo vào USDC của Circle, trong khi Arbitrum và Polygon nắm giữ phần lớn rõ ràng trong các dự trữ được cấp phép.
Ngược lại, Tron đối mặt với rủi ro lớn khi hơn chín mươi bảy phần trăm tổng thanh khoản chín mươi hai tỷ đô la của mình gắn với Tether. Trong khi Tether nỗ lực triển khai các lựa chọn thay thế trong nước tuân thủ thông qua các đối tác ngân hàng ủy thác được cấp phép, sự dịch chuyển vốn sang các kênh được cấp phép sẽ định hình lại thị phần layer-one trong hai năm tới.