Bảng lương yếu của Mỹ làm nguội kỳ vọng tăng lãi suất của Fed, châm ngòi cho sự phục hồi rủi ro trên các thị trường toàn cầu

Sự giảm tốc mạnh mẽ trong bảng lương ròng của Mỹ xuống 29.000 cùng với tăng trưởng tiền lương chậm lại đã buộc các thị trường tiền tệ phải nhanh chóng định giá lại khả năng tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 10 xuống dưới 25%. Sự thay đổi này đã kích hoạt sự nhẹ nhõm ngay lập tức trên các tài sản rủi ro, đẩy chỉ số Nikkei của Nhật Bản tăng 2,5% trong khi các chỉ số chứng khoán Mỹ phục hồi gần mức cao kỷ lục.

Đối với thị trường tiền điện tử, việc nới lỏng kỳ vọng thắt chặt của ngân hàng trung ương thường làm nới lỏng các điều kiện tài chính và khuyến khích dòng tiền chảy trở lại các tài sản nhạy cảm với thời gian đáo hạn. Khi lợi suất thực tế tạm dừng đà tăng, vốn đầu cơ thường chuyển từ các tài sản tương đương tiền mặt sang các tài sản kỹ thuật số có beta cao hơn để tìm kiếm hiệu suất vượt trội.

Tuy nhiên, môi trường vĩ mô rộng lớn hơn vẫn còn tồn tại ma sát cấu trúc hạn chế đà tăng không giới hạn. Lợi suất trái phiếu Kho bạc 10 năm chuẩn vẫn ở mức cao gần 5,28% do việc phát hành nợ doanh nghiệp lớn cho chi phí vốn trí tuệ nhân tạo, trong khi dầu thô giao dịch trên 101 đô la mỗi thùng.

Các nhà giao dịch nên coi sự nhẹ nhõm chính sách này như một cửa sổ thanh khoản tạm thời chứ không phải là một bước ngoặt vĩ mô vĩnh viễn cho đến khi lợi suất trái phiếu dài hạn bắt đầu một xu hướng giảm bền vững.