Dự Báo Grim Của Wintermute Được Xác Nhận: Dòng Vốn Chảy Ra Khỏi Thị Trường, Tâm Lý Sụp Đổ
Triển vọng ảm đạm của Wintermute về thị trường tiền điện tử đang chứng tỏ sự chính xác đáng sợ. Dữ liệu on-chain xác nhận sự tháo chạy vốn ồ ạt, với dự trữ stablecoin sụt giảm và dòng tiền ra ETF lập kỷ lục. Thiệt hại tâm lý thị trường cũng hiển hiện rõ ràng, bất chấp những tuyên bố về việc bán hàng nhỏ lẻ.
Lời kêu gọi thị trường mới nhất của Wintermute đang chạm đến tận cùng. Khẳng định của công ty rằng vốn chưa quay trở lại và không có đáy nào được nhìn thấy đang được xác thực bởi dữ liệu thực tế. Mức giảm mạnh 14% hàng tuần của Bitcoin xuống còn $62.000, phản ánh mức tháng 9 năm 2024, trùng hợp với sự sụt giảm của Nasdaq do sự cạn kiệt của AI. Đây không chỉ là một sự điều chỉnh giá; đây là một sự rút cạn vốn mang tính hệ thống.
Cốt lõi lập luận của Wintermute nằm ở việc bán hàng của các tổ chức và dòng tiền ra khỏi ETF, chứ không phải các giao dịch bán BTC nhỏ lẻ. BeInCrypto xác nhận điều này, cho thấy điểm số tâm lý tích cực của Bitcoin giảm mạnh 92%, ngay cả khi một số công ty như Strategy được cho là đang mua lại. Sự ngắt kết nối này nhấn mạnh mức độ ảnh hưởng nghiêm trọng đến tâm lý thị trường, bất kể hoạt động sổ lệnh thực tế.
Dự trữ stablecoin trên các sàn giao dịch, "nguồn lực khô" của ngành, đã giảm 16% kể từ đỉnh tháng 11 năm 2025, xuống còn 62,81 tỷ USD. Sự rút cạn này xóa sạch toàn bộ số tiền tích lũy của Q4 2025 và đẩy dự trữ xuống dưới mức tháng 9 năm 2025. Vốn hóa thị trường stablecoin rộng lớn hơn cũng phản ánh điều này, giảm 3,25 tỷ USD trong một tuần. Tiền đơn giản là không chảy trở lại vào tiền điện tử.
Các ETF giao ngay Bitcoin đang mất tiền với tốc độ chưa từng có. Từ tháng 11 năm 2025 đến tháng 2 năm 2026 chứng kiến chuỗi dòng tiền ra hàng tháng dài nhất kể từ khi ra mắt, với tháng 11 một mình mất kỷ lục 3,48 tỷ USD. Tháng 5 và đầu tháng 6 năm 2026 tiếp tục cuộc tàn sát, với dòng tiền ra gần bằng tổng tháng 5 chỉ trong mười ngày. Tài sản của quỹ đã giảm gần một nửa, phản ánh diễn biến giá.
Mặc dù một số nhà đầu tư dài hạn vẫn đang tích lũy, tốc độ này đã suy yếu đáng kể. Sự tích lũy suy giảm này là yếu tố quan trọng giữ cho luận điểm giảm giá của Wintermute tồn tại. Thị trường đối mặt với khả năng điều chỉnh 60-70%, đẩy BTC xuống mức $40.000 vào Q4 2026, trừ khi có một sự bứt phá bền vững trên $82.500.