Le Stack Arc de Circle Vise la Domination Financière Tandis que Tether Maintient son Avance sur les Stablecoins
Circle construit agressivement sa blockchain Arc, un stack financier à quatre couches, obtenant un soutien institutionnel majeur. Pourtant, l'USDT de Tether domine toujours le marché du dollar numérique, éclipsant l'USDC en volume et en capitalisation boursière. La bataille pour la suprématie des stablecoins s'intensifie, avec des changements réglementaires et des de-pegs passés façonnant la loyauté des traders.
Circle pousse sa blockchain Arc, un stack financier à quatre couches conçu pour remodeler l'infrastructure crypto. Ce mouvement ambitieux a déjà attiré un capital institutionnel significatif, avec une prévente de tokens ARC de 222 millions de dollars à une valorisation de 3 milliards de dollars, attirant des poids lourds comme BlackRock, a16z crypto et ARK Invest.
Malgré cette ambition, les revenus du T1 de Circle révèlent une dure réalité: 94% de ses 694 millions de dollars de revenus proviennent des intérêts de réserve. Cette dépendance souligne le besoin urgent pour Arc de diversifier ses sources de revenus et de prouver sa valeur au-delà de l'émission de stablecoins.
L'USDT de Tether, cependant, reste le roi incontesté du dollar numérique, affichant une capitalisation boursière de 184 milliards de dollars contre 73 milliards de dollars pour l'USDC. Les disparités de volume de trading sont encore plus importantes, l'USDT réalisant quatre fois le volume quotidien total de l'USDC. Le de-peg de l'USDC à 0,88 $ en 2023, déclenché par l'exposition à la Silicon Valley Bank, reste un souvenir puissant pour les traders, solidifiant l'avantage historique de Tether.
Les manœuvres réglementaires façonnent également le champ de bataille. Circle a obtenu l'approbation de l'OCC pour une banque fiduciaire nationale, visant un avantage réglementé. Pendant ce temps, Tether a démontré une conformité rapide en gelant 131 millions de dollars d'USDT liés à l'Iran quelques heures après les nouvelles sanctions américaines. Cette agilité réglementaire contraste avec Circle, qui fait face à une plainte pénale pour avoir refusé de récupérer des fonds d'escroquerie sans ordonnance du tribunal.
Le prochain lancement du mainnet Arc sera un test critique. Alors que la loi GENIUS pourrait orienter l'argent réglementé vers l'USDC, le trading offshore continue de favoriser l'USDT. La question demeure de savoir si les nouveaux rails de Circle peuvent attirer une liquidité significative d'un dollar que Tether contrôle toujours fermement.