Goldman Réduit sa Cible d'Or: Espoirs de Baisse des Taux S'Estompent, Fuite des ETF S'Accélère

Goldman Sachs vient de porter un coup de hache de 500 $ à ses prévisions de prix de l'or pour 2026, prévoyant désormais 4 900 $ l'once. Ce n'est pas juste un ajustement mineur; c'est une réponse directe aux marchés qui abandonnent l'idée de baisses de taux précoces de la Fed. Les analystes de la banque constatent une demande plus faible pour les ETF adossés à l'or, qui ont vu une sortie de 2 milliards de dollars rien qu'en mai. Les fonds asiatiques sont particulièrement faibles, enregistrant leur première sortie mensuelle depuis août 2025. Le positionnement des investisseurs crie la baisse, avec un skew put-call sur l'ETF principal de l'or atteignant des niveaux jamais vus depuis 2017. Le pivot hawkish de la Fed, certains responsables envisageant même des hausses, écrase l'attrait de l'or en tant que couverture politique. Goldman prévient que l'or pourrait chuter à 4 400 $ si la Fed augmente réellement les taux. Malgré la douleur à court terme, les achats des banques centrales et la croissance prévue des réserves offrent un plancher, mais le chemin à parcourir est tactiquement prudent.