L'action STRC de MicroStrategy passe sous les 95 $, signalant une pression de vente sur Bitcoin

L'action privilégiée STRC de MicroStrategy vient de passer sous les 95 $, un niveau qu'elle n'avait pas vu depuis trois mois. Ce n'est pas juste un léger glissement ; c'est un signal direct que le marché exige un rendement plus élevé, qu'il intègre le risque et qu'il réagit à la vente généralisée des cryptos qui a fait chuter Bitcoin à 62 000 $. Le mécanisme conçu pour maintenir STRC proche de sa valeur nominale de 100 $ est sous une pression sérieuse.

La chute sous la pair signifie que le principal canal de MicroStrategy pour lever des capitaux afin d'acheter plus de Bitcoin devient moins attrayant. Émettre de nouvelles actions privilégiées à prix réduit signifie qu'ils paient effectivement plus pour moins, et cela signale au marché que l'entreprise pourrait être forcée de vendre du Bitcoin pour couvrir les dividendes plus tôt que prévu. Cela va directement à l'encontre du récit 'ne jamais vendre'.

Cette situation est aggravée par la récente, bien que petite, vente de Bitcoin par MicroStrategy pour financer les dividendes privilégiés. Bien que modeste, c'est la première fois depuis 2022 qu'ils vendent du BTC, et cela ajoute au sentiment baissier. La structure du capital de l'entreprise a été construite pour un marché Bitcoin haussier, et les conditions actuelles testent sévèrement ces hypothèses.

Avec STRC se négociant à escompte, le rendement est effectivement plus élevé pour les investisseurs axés sur le revenu, mais il s'accompagne de pertes latentes et d'une incertitude considérable. Cela survient quelques jours avant un vote crucial des actionnaires sur le passage des paiements de dividendes de mensuels à bimensuels, une mesure visant à améliorer la cohérence des flux de trésorerie mais qui se produit à un moment critique.