L'affirmation de rotation IA de Saylor : Les ETF Bitcoin perdent 4 milliards de dollars tandis que MicroStrategy fait face à une perte latente de 10 milliards de dollars

Michael Saylor présente la vente de Bitcoin comme une 'rotation de capital' vers l'infrastructure IA, et non comme une faiblesse fondamentale de BTC. Il pointe du doigt 4 milliards de dollars de sorties d'ETF Bitcoin depuis la mi-mai, tandis que les constructions d'IA engloutissent une estimation de 400 milliards de dollars en seulement six mois. Ce récit tente de présenter les rachats comme un repositionnement temporaire, et non comme un problème structurel pour le roi de la crypto.

Ce récit est particulièrement chargé étant donné la position précaire de MicroStrategy. Les 843 706 Bitcoins de la société, acquis à un coût moyen de 75 702 $, valent désormais environ 54 milliards de dollars contre une base de coût de 63,9 milliards de dollars. Cela représente une perte latente stupéfiante de 10 milliards de dollars, exerçant une pression sur l'action qui agit comme un proxy BTC à effet de levier. La tension se fait déjà sentir, MicroStrategy ayant vendu 32 BTC pour des dividendes en actions privilégiées – sa première vente depuis 2022.

Les parallèles avec l'implosion de Saylor à l'ère dot-com sont difficiles à ignorer. Les actions de sa société se sont effondrées en 2000 après des pratiques comptables agressives. Bien que les achats on-chain d'aujourd'hui soient transparents, l'effet de levier et la concentration dans les avoirs de MicroStrategy exposent les actionnaires à une volatilité extrême. Les analystes observent attentivement pour voir si l'histoire se répète, bien qu'avec un catalyseur différent.

Tout le monde n'achète pas la thèse de rotation IA de Saylor. Des critiques comme Jim Cramer remettent en question le mouvement, tandis qu'Eric Balchunas de Bloomberg souligne les sorties significatives des ETF, même avec des entrées à vie toujours positives. Le marché est clairement divisé, les fonds spéculatifs déplaçant apparemment des liquidités de Bitcoin vers le récit de l'IA.