Changement de Tokenisation: Actions en Hausse, Trésors Stagnants, HELOCs Dominent 20 Milliards de Dollars

Les actions tokenisées sont en plein essor, en hausse de 28.6% le mois dernier et progressant près de 40 fois plus vite que les bons du Trésor américain tokenisés. Cette flambée des tokens d'actions, d'une valeur de 1.85 milliard de dollars, signale un changement majeur par rapport au marché des bons du Trésor, autrefois dominant, qui n'a connu qu'une croissance de 0.74%. Le véritable poids lourd, cependant, est un token de prêt hypothécaire sur fonds propres de 20 milliards de dollars de Figure Technologies, désormais le plus grand actif tokenisé sur la chaîne. Ce token HELOC massif à lui seul éclipse l'ensemble du marché des bons du Trésor américain tokenisés. Le marché plus large du crédit privé, y compris ces HELOCs, dépasse désormais les 31 milliards de dollars. Les stablecoins semblent stables à 321 milliards de dollars, mais des milliards sont en rotation. Le capital fuit les dollars synthétiques comme USDe, en baisse de 16%, et afflue vers des options réglementées comme USDGO, en hausse de 54%. Cette rotation met en évidence un marché tiré par la réallocation du capital, et non par de nouvelles entrées, posant des risques de liquidité.