La Flambée des Rendements Étouffe Bitcoin alors que le Rendement du Trésor à 10 Ans Dépasse le Seuil de 5 Pour Cent
Bitcoin a reculé vers 84 000 $ après qu'un rapport PMI américain solide ait poussé les rendements du Trésor à 10 ans au-dessus de 5% pour la première fois en près de deux décennies. La hausse des rendements obligataires sans risque et l'inflation énergétique persistante augmentent le coût d'opportunité de la détention d'actifs numériques non rémunérateurs. Le changement macroéconomique met sous pression les positions longues à effet de levier et teste la demande institutionnelle d'ETF au comptant.
La réalité macroéconomique vient de gâcher la fête de l'élan des ETF. Bitcoin a glissé vers 84 000 $ après avoir grimpé au-delà de 87 000 $ plus tôt dans la semaine, déraillé par une lecture PMI flash de septembre qui a poussé les rendements du Trésor à 10 ans au-dessus de 5% pour la première fois depuis 2007. Le mécanisme est un pur coût d'opportunité. Lorsque la dette publique sans risque rapporte plus de 5%, détenir des actifs non rémunérateurs devient une proposition coûteuse pour les allocateurs macro, déclenchant un resserrement du bilan et un dollar américain plus fort qui freine l'appétit pour le risque sur les marchés numériques. Même le rachat de dette de 6 milliards de dollars prévu par le Département du Trésor n'a pas réussi à enrayer le recul, car l'augmentation des coûts des intrants dans le carburant et le transport a confirmé que l'inflation persistante reste une menace constante pour une expansion plus large de la liquidité.