Hedge Fund CME Berubah Bullish pada Bitcoin, tetapi Permintaan Spot Tertinggal
Wall Street hedge funds on the CME have flipped net long on Bitcoin futures for the first time in years, abandoning structural short positions. However, persistent negative Coinbase premiums and suppressed open interest signal that spot buyers have not joined the rally. Paper leverage alone may not be enough to break current price ranges without real market demand.
Hedge fund di Chicago Mercantile Exchange telah memecahkan tren multi-tahun dengan beralih ke posisi net long pada kontrak berjangka Bitcoin. Selama bertahun-tahun, para pemain institusional ini mempertahankan posisi short struktural murni untuk menangkap yield melalui perdagangan basis netral pasar. Pergeseran mendadak ini menunjukkan bahwa trader kertas akhirnya memposisikan diri untuk ekspansi ke atas secara langsung.
Namun, pasar spot menceritakan kisah yang sangat berbeda. Indeks Premium Coinbase tetap terjebak di bawah nol sejak Mei, membuktikan bahwa pembeli institusional AS menolak untuk membayar lebih mahal untuk koin aktual. Tanpa penyerapan spot yang agresif pada buku pesanan domestik, leverage kertas kekurangan tawaran dasar riil yang diperlukan untuk meluncurkan reli yang berkelanjutan.
Yang memperparah keraguan adalah total open interest pasar, yang berkisar mendekat dua puluh tiga miliar dolar — kurang dari setengah tingkat puncak tahun lalu. Meskipun leverage rendah membatasi ancaman likuidasi berantai yang kejam, itu juga membuat pasar tanpa bahan bakar spekulatif yang dibutuhkan untuk breakout segera. Sampai volume spot mengkonfirmasi pivot hedge fund, Bitcoin tetap terikat pada rentangnya.