Leverage DeFi Mencapai Puncak 2021 Setelah TVL Runtuh Akibat Eksploitasi

Rasio leverage on-chain DeFi baru saja mencapai level yang belum pernah terlihat sejak 2021, menurut Binance Research. Namun sebelum Anda berpikir para trader menjadi liar dengan dana pinjaman, pahami ini: lonjakan ini bukan dari lebih banyak pinjaman, melainkan dari lebih sedikit jaminan. Total Nilai Terkunci (TVL) telah terpukul keras, membuat leverage yang ada terlihat lebih besar secara perbandingan. April lalu brutal bagi keamanan DeFi, dengan peretas menguras hampir $606 juta. Serangan besar pada Kelp DAO dan Drift Protocol saja telah menghapus ratusan juta, membuat investor bergegas menarik dana mereka. Pelarian modal ini menyebabkan kontraksi TVL yang masif, mendorong rasio leverage naik menjadi sekitar 38%. Sistem sekarang duduk di atas basis jaminan yang menyusut, dan Binance Research memperingatkan bahwa kelemahan harga lebih lanjut dapat memicu kaskade likuidasi. Leverage memang tinggi, tetapi modal dasarnya tidak. Ini adalah pengaturan yang rapuh, siap untuk volatilitas jika pasar berbalik arah.