ECB Mendesak Penghapusan Aturan Cadangan Stablecoin MiCA yang Ditolak Tether

Bank Sentral Eropa dan Tether jarang sependapat, tetapi mereka baru saja mencapai kesimpulan yang sama persis: memaksa penerbit stablecoin untuk menimbun uang tunai di bank komersial adalah cacat struktural. Di bawah aturan MiCA saat ini, penerbit besar harus menahan 60% dana cadangan sebagai deposito bank, sebuah persyaratan yang menyebabkan Tether meninggalkan upayanya untuk mendapatkan lisensi UE. Bankir sentral khawatir bahwa penukaran token yang masif dan tidak terduga dapat memicu penarikan likuiditas instan di seluruh bank komersial. CEO Tether Paolo Ardoino berargumen sebaliknya — bahwa menempatkan miliaran di rekening bank yang tidak diasuransikan mengekspos dukungan cadangan terhadap tekanan perbankan komersial. Kritik bersama membuktikan bahwa mandat tersebut tidak memenuhi kontrol risiko sistemik maupun keamanan aset. Alih-alih deposito bank, ESCB ingin cadangan ditempatkan dalam aset jangka sangat pendek yang jatuh tempo dalam lima hari, seperti surat utang negara. Struktur persis ini cocok dengan campuran cadangan pilihan Tether, yang sangat mengutamakan utang negara jangka pendek daripada kewajiban bank komersial. Jika pembuat undang-undang Eropa mengadopsi revisi selama tinjauan MiCA saat ini, hambatan regulasi tertinggi yang membuat Tether terkunci di luar Wilayah Ekonomi Eropa akan hilang. Jalur yang patuh untuk USDT di Eropa akan secara dramatis meningkatkan likuiditas bagi para trader kontinental yang terpaksa bermigrasi ke token penyelesaian alternatif.