ETF Spot Ethereum Kuras $697 Juta dalam 9 Hari saat Taruhan Pendek Melonjak ke $5 Miliar
ETF spot Ethereum AS memperpanjang rentetan penarikan mereka menjadi sembilan sesi berturut-turut, menarik hampir $700 juta sejak akhir September. Sementara modal institusional keluar dari produk spot, trader derivatif telah menumpuk $5 miliar dalam posisi pendek dibandingkan hanya $1.5 miliar dalam posisi panjang. Asimetri ekstrem ini membuat Ether rentan terhadap penurunan lebih lanjut kecuali pembalikan spot memicu short squeeze yang tajam.
Modal institusional Wall Street berpaling dari Ethereum, mencatat hari kesembilan berturut-turut penarikan ETF spot dengan total lebih dari lima puluh enam juta dolar pada tanggal sembilan Oktober. Penarikan sembilan hari yang tak henti-hentinya telah menghapus enam ratus sembilan puluh tujuh juta dolar aset institusional, menurunkan total kepemilikan ETF menjadi lima belas koma tujuh miliar dolar.
Penarikan spot ini dipasangkan dengan posisi agresif di pasar derivatif, di mana leverage menumpuk sangat besar terhadap Ether. Open interest mengungkapkan lima miliar dolar dalam posisi pendek dibandingkan hanya satu koma lima miliar dalam posisi panjang, menciptakan kemiringan tiga banding satu ke sisi bawah.
Tekanan ganda ini menciptakan struktur pasar yang rapuh bagi para trader. Akumulasi spot yang melemah menjaga tren langsung cenderung lebih rendah, namun dinding leverage pendek di atas kepala menyajikan likuiditas utama untuk squeeze jika pembelian spot tiba-tiba muncul kembali.
Sampai arus masuk institusional kembali untuk membalik momentum ETF menjadi positif, Ether tetap terjebak di bawah distribusi institusional dan tekanan derivatif, membuat pemulihan berkelanjutan bergantung pada likuidasi paksa posisi pendek.