Pasokan Ethereum Menipis ke Titik Terendah Multi-Tahun saat Modal Stablecoin Berotasi ke ERC-20
Cadangan Ethereum di bursa telah turun hampir 10% sejak Januari sementara lebih dari 34% pasokan tetap terkunci dalam staking. Pada saat yang sama, modal institusional dan likuiditas stablecoin bergeser secara besar-besaran menuju Ethereum. Meskipun harga tetap terbatas di dekat $1,900, metrik on-chain menunjukkan pegas besar yang terkompresi.
Ethereum diam-diam membangun salah satu pengaturan pasokan paling ketat dalam sejarah baru-baru ini sementara harga spot tetap terkunci di dekat seribu sembilan ratus dolar. Cadangan agregat bursa telah turun menjadi lima belas koma satu dua juta ETH, menghapus hampir sepuluh persen dari inventaris sisi jual yang likuid sejak Januari. Dengan lebih dari tiga puluh empat persen pasokan yang beredar terkunci dalam staking dan antrean keluar validator mendekati nol, pasokan mengambang yang tersedia mengering dengan cepat.
Pembeli institusional dan pembuat pasar secara agresif mengakumulasi di balik layar. ETF spot ETH menelan empat ratus delapan puluh dua juta dolar selama empat minggu, membawa arus masuk bersih kumulatif melewati sebelas miliar dolar. Sementara itu, likuiditas menarik diri dari Tron dan membanjiri Ethereum karena arus bersih stablecoin mingguan untuk USDT melonjak lebih dari dua ratus persen.
Satu-satunya elemen yang menahan Ethereum adalah pembelian spot AS yang ragu-ragu, ditandai dengan Indeks Premium Coinbase yang negatif. Setelah permintaan spot berubah positif dan mendorong ETH dengan bersih di atas dua ribu dolar, defisit pasokan ekstrem dapat memicu pergerakan naik yang dahsyat di seluruh ekosistem.