Ekspektasi Jeda Suku Bunga Fed Melonjak saat Imbal Hasil Treasury Multi-Dekade Batasi Kenaikan Bitcoin
Peluang kenaikan suku bunga CME yang anjlok menunjukkan jeda Federal Reserve pada 28 Oktober menyusul data pekerjaan yang lemah dan inflasi yang mendingin. Meskipun bantuan jangka pendek memicu likuidasi posisi short Bitcoin senilai $27.5 juta, imbal hasil Treasury tertinggi dalam satu dekade menandakan hambatan makro tetap tidak terlindungi. Siklus kenaikan suku bunga yang tertunda menggeser risiko likuiditas ke Desember daripada menghilangkannya sepenuhnya.
Pasar sedang melakukan kalibrasi ulang karena probabilitas CME FedWatch untuk kenaikan suku bunga Oktober anjlok menjadi 18%, didorong oleh data pekerjaan yang lebih lemah dan pembacaan PCE inti yang lunak. Reaksi awal memberikan kejutan cepat pada Bitcoin, memicu lebih dari $27 juta dalam likuidasi short dalam beberapa menit setelah data payroll meleset. Namun, penahanan suku bunga sementara menawarkan jeda yang rapuh daripada pergeseran rezim struktural. Dengan pemotongan suku bunga sepenuhnya dikesampingkan, Federal Reserve hanya menunda pengetatan moneter lebih lanjut hingga Desember daripada mengakhiri siklus. Hambatan makro utama untuk aset berisiko tetap pasar obligasi. Imbal hasil Treasury sepuluh tahun yang mencapai tertinggi multi-dekade mendekati 5.34% menunjukkan bahwa trader pendapatan tetap terus memperhitungkan kondisi restriktif yang persisten meskipun ada jeda jangka pendek. Selama imbal hasil jangka panjang tetap tinggi, realokasi modal ke aset non-produktif seperti Bitcoin menghadapi hambatan persisten. Trader makro harus memperlakukan setiap reli jeda suku bunga segera sebagai "squeezes" taktis sampai imbal hasil obligasi menunjukkan konfirmasi penurunan yang berkelanjutan.