Mallers Mundur dari Twenty One: Tether Raih Kendali Penuh saat Model Perbendaharaan Bitcoin Hadapi Pengawasan
Keluarnya Jack Mallers dari Twenty One menyerahkan kendali penuh perusahaan perbendaharaan Bitcoin kepada Tether. Kritik sebelumnya terhadap model keuangan sektor Perbendaharaan Aset Digital kini muncul kembali, menimbulkan keraguan atas keberlanjutannya. Saham Twenty One merosot tajam, menandakan kegelisahan pasar.
Jack Mallers telah mengundurkan diri sebagai CEO Twenty One (XXI), perusahaan perbendaharaan Bitcoin yang didukung Tether. Langkah ini mengukuhkan kendali penuh Tether atas apa yang merupakan perbendaharaan Bitcoin korporat terbesar kedua. Kepergian Mallers terjadi beberapa bulan setelah ia secara terbuka menantang metrik inti dan strategi hasil sektor Perbendaharaan Aset Digital (DAT).
Keluarnya ini berasal dari ketidaksepakatan fundamental dengan dewan direksi mengenai arah masa depan XXI. Mallers dengan keras membantah klaim "rug pull", membenarkan bahwa ia melepaskan opsi dan tidak menerima pesangon. Saham XXI mengalami penurunan tajam 13,5% setelah berita tersebut, membuat investor awal mengalami kerugian signifikan.
Pertanyaan Mallers sebelumnya kepada Michael Saylor mengenai mNAV (nilai pasar terhadap nilai aset bersih) dan hasil kredit digital kini mendapatkan bobot baru. Ia menyoroti kekhawatiran tentang metrik ekuitas yang digelembungkan dan keberlanjutan pembayaran dividen tinggi tanpa arus kas dasar yang nyata.
Reaksi pasar terbagi. Beberapa menafsirkan langkah Mallers sebagai sinyal jelas adanya masalah mendasar, sementara yang lain melihatnya sebagai peringatan bagi sektor DAT yang lebih luas. Ujian sebenarnya untuk model-model ini, banyak yang berpendapat, datang ketika premi menyusut dan modal mengetat.
Mallers kini mengalihkan fokus penuhnya kembali ke Strike, memprioritaskan arus kas daripada dilusi untuk akuisisi Bitcoin. Sementara itu, kepemilikan Bitcoin Metaplanet kini bersaing ketat dengan XXI, menyiapkan potensi pergeseran peringkat dalam lanskap perbendaharaan korporat. Bitcoin saat ini diperdagangkan mendekati level tertinggi lima minggu di $66,600.