Taruhan Bitcoin MicroStrategy: Untung $48 Miliar vs. Masalah Saham STRC

Michael Saylor berteriak-teriak tentang hasil Bitcoin MicroStrategy, mengklaim cadangan BTC dan kas mereka sekarang jauh melebihi utang mereka sebesar $48 miliar. Kemenangan ini datang saat saham preferen STRC mereka dihantam, diperdagangkan jauh di bawah target $100 mereka. Ini adalah pengingat nyata bahwa bahkan taruhan keyakinan pada Bitcoin pun bisa mengalami turbulensi. Kembali pada Oktober 2022, ketika FTX meledak, utang MicroStrategy sempat melebihi Bitcoin dan kas mereka sebesar $300 juta. Sekarang, dengan lebih dari 843.700 BTC di pembukuan, Saylor membingkainya sebagai bukti keyakinan jangka panjang. Tetapi pasar tidak sepenuhnya membeli narasi tersebut. Saham STRC, yang dirancang untuk berputar di sekitar $100, sedang berjuang. MicroStrategy telah menaikkan dividen menjadi 11,5% untuk mempertahankan harga, tetapi itu tidak cukup. Ini bukan proksi Bitcoin; ini adalah produk kredit, dan dengan volatilitas Bitcoin, pemegang ritel menjadi ketakutan. Pesannya jelas rusak ketika aset dasar Anda berfluktuasi 40-50% dan pemegang Anda mengharapkan stabilitas. Uji stres untuk alat pendanaan terbaru Saylor ini masih jauh dari selesai.