OCC Finalisasi Aturan UU GENIUS, Biarkan Reward Stablecoin Terbuka: Kemenangan untuk Exchange, Kemunduran untuk Bank
OCC memfinalisasi aturan stablecoin UU GENIUS, efektif 18 Januari 2027, dan menghapus asumsi yang diusulkan terhadap pengaturan reward pihak ketiga-penerbit. Price Pulse membaca ini sebagai kemenangan jangka pendek bagi exchange yang menawarkan reward stablecoin dan kemunduran bagi bank, meskipun tinjauan kasus per kasus menjaga risiko regulasi tetap hidup.
OCC adalah regulator federal pertama yang menyelesaikan buku aturan UU GENIUS-nya, dan sinyal terbesar adalah apa yang dipotong. Proposal Februari akan memperlakukan pengaturan reward penerbit dan pihak ketiga tertentu sebagai pelanggaran yang diasumsikan terhadap larangan yield. Aturan final menggantinya dengan tinjauan kasus per kasus. Seorang pejabat OCC mengatakan agensi akan "membiarkan pasar berkembang" dan menolak untuk mengatakan apakah program reward exchange saat ini mematuhi. Itu adalah zona abu-abu, bukan lampu hijau.
Pemenang: exchange dan platform yang membayar reward pada saldo stablecoin, dan penerbit yang mengandalkan mitra distribusi. Terkena dampak: bank, yang berpendapat bahwa reward dapat menguras deposit dan telah beralih ke OCC setelah UU Clarity gagal dalam pemungutan suara prosedural Senat pada bulan September. Pandangan Price Pulse: pertarungan yield sekarang bergeser kembali ke Kongres dan ke pembuatan aturan Fed, FDIC, dan Treasury.
Penerbit juga mendapatkan kelonggaran. Batas jatuh tempo rata-rata tertimbang 20 hari telah hilang, sehingga mereka dapat memegang Treasuries berjangka lebih panjang, dan cadangan surplus dapat ditarik kapan saja selama dukungan satu-ke-satu tetap ada. Itu membantu ekonomi penerbit. Imbal baliknya adalah risiko durasi yang lebih besar dalam cadangan, dan ketentuan batas waktu yang diperpanjang untuk lonjakan penebusan dihapus. Penerbit harus memberi tahu OCC dalam waktu 24 jam jika penebusan harian melebihi 10% dari pasokan yang beredar.
Kontra-argumen: tinjauan kasus per kasus memiliki dua sisi. OCC mempertahankan wewenang untuk mengejar penghindaran yang jelas, sehingga tindakan penegakan hukum dapat dengan cepat mengubah harga program reward. Perhatikan aturan final Fed, FDIC, dan Treasury, waktu aplikasi OCC, lobi bank untuk menghidupkan kembali UU Clarity, dan tindakan penegakan hukum apa pun yang terkait dengan reward.