Pergeseran Tokenisasi: Saham Melonjak, Obligasi Stagnan, HELOC Mendominasi $20 Miliar
Lupakan obligasi negara yang ditokenisasi. Saham yang ditokenisasi meledak, tumbuh 40 kali lebih cepat. Sementara itu, satu token HELOC senilai $20 miliar dari Figure Technologies kini menjadi aset tokenisasi terbesar, mengerdilkan semua obligasi negara AS digabungkan. Stablecoin juga berputar, dengan modal beralih dari imbal hasil sintetis ke dolar yang diatur yang diterbitkan bank.
Saham yang ditokenisasi sedang membara, naik 28.6% bulan lalu dan tumbuh hampir 40 kali lebih cepat daripada obligasi negara AS yang ditokenisasi. Lonjakan token saham ini, yang kini bernilai $1.85 miliar, menandakan pergeseran besar dari pasar obligasi yang pernah dominan, yang hanya mengalami pertumbuhan 0.74%. Namun, pemain berat sebenarnya adalah token HELOC senilai $20 miliar dari Figure Technologies, kini menjadi aset tokenisasi terbesar di on-chain. Token HELOC masif ini saja sudah mengungguli seluruh pasar obligasi negara AS yang ditokenisasi. Pasar kredit swasta yang lebih luas, termasuk HELOC ini, kini mencapai lebih dari $31 miliar. Stablecoin tampak datar di $321 miliar, tetapi miliaran sedang berputar. Modal keluar dari dolar sintetis seperti USDe, turun 16%, dan mengalir ke opsi yang diatur seperti USDGO, naik 54%. Pergeseran ini menyoroti pasar yang didorong oleh realokasi modal, bukan arus masuk baru, yang menimbulkan risiko likuiditas.