Aturan Stablecoin Departemen Keuangan AS Memicu Penataan Ulang Likuiditas di Rantai Layer-1 Teratas
Departemen Keuangan AS telah membuka periode komentar enam puluh hari tentang Undang-Undang GENIUS, mengunci tenggat waktu perizinan untuk stablecoin pembayaran pada tahun 2027. Likuiditas on-chain akan bermigrasi menuju jaringan yang berlabuh pada penerbit berlisensi seperti Circle dan Paxos. Blockchain yang sangat bergantung pada token yang diterbitkan asing menghadapi gesekan regulasi yang meningkat.
Departemen Keuangan AS mempercepat implementasi Undang-Undang GENIUS, memberi peserta pasar enam puluh hari untuk memberikan masukan sebelum mandat perizinan yang ketat menyingkirkan token dolar tidak berlisensi dari pasar Amerika. Platform menghadapi tenggat waktu yang ketat untuk membersihkan pasangan stablecoin yang tidak patuh dari kumpulan likuiditas domestik pada Juli 2028.
Rantai dengan USDC yang ada dan konsentrasi penerbit berlisensi memegang keunggulan struktural utama untuk aliran modal institusional. Hyperliquid memimpin pasar dengan sembilan puluh tujuh persen dari basis stablecoin enam miliar dolar yang berlabuh di USDC Circle, sementara Arbitrum dan Polygon memiliki mayoritas yang jelas dalam cadangan berlisensi.
Sebaliknya, Tron menghadapi eksposur besar dengan lebih dari sembilan puluh tujuh persen dari tumpukan likuiditas sembilan puluh dua miliar dolar yang terikat pada Tether. Sementara Tether berupaya menyebarkan alternatif domestik yang patuh melalui mitra bank kepercayaan berlisensi, pergeseran modal menuju jalur berlisensi akan membentuk kembali pangsa pasar layer-one selama dua tahun ke depan.