BCE Pressiona para Excluir Regra de Reserva de Stablecoin da MiCA Rejeitada pela Tether
Bancos centrais europeus estão instando a Comissão Europeia a descartar a exigência da MiCA de que emissores de stablecoins mantenham até 60% das reservas em depósitos bancários comerciais. Enquanto os banqueiros centrais querem proteger os credores tradicionais de saques repentinos de depósitos, a proposta resolve diretamente a principal objeção da Tether à regulamentação europeia. Se promulgada, essa mudança de regra pode abrir caminho para que o USDT reentre no mercado europeu sob uma estrutura compatível.
O Banco Central Europeu e a Tether raramente concordam, mas acabaram de chegar à mesma conclusão exata: forçar emissores de stablecoins a acumular dinheiro em bancos comerciais é um defeito estrutural. Pelas regras atuais da MiCA, grandes emissores devem manter 60% dos fundos de reserva como depósitos bancários, uma exigência que levou a Tether a abandonar sua busca por uma licença da UE. Bancos centrais temem que resgates massivos e imprevisíveis de tokens possam desencadear drenagens instantâneas de liquidez em bancos comerciais. O CEO da Tether, Paolo Ardoino, argumentou o inverso — que colocar bilhões em contas bancárias não seguradas expõe o lastro da reserva ao estresse da banca comercial. A crítica compartilhada prova que o mandato não satisfaz nem o controle de risco sistêmico nem a segurança dos ativos. Em vez de depósitos bancários, o ESCB quer que as reservas sejam alocadas em ativos de curtíssimo prazo, com vencimento em cinco dias, como títulos do tesouro. Essa estrutura exata corresponde à mistura de reservas preferida da Tether, que favorece fortemente a dívida soberana de curto prazo em detrimento dos passivos de bancos comerciais. Se os legisladores europeus adotarem a revisão durante a atual análise da MiCA, a mais alta barreira regulatória que mantém a Tether fora do Espaço Econômico Europeu desaparecerá. Um caminho compatível para o USDT na Europa melhoraria drasticamente a liquidez para traders continentais que foram forçados a migrar para tokens de liquidação alternativos.