A Aposta de Bitcoin da MicroStrategy: Lucro de US$ 48 Bilhões vs. Problemas das Ações STRC

Michael Saylor está gritando aos quatro ventos sobre a fortuna de Bitcoin da MicroStrategy, afirmando que suas reservas de BTC e caixa agora superam sua dívida em uns sólidos US$ 48 bilhões. Essa volta por cima acontece enquanto suas ações preferenciais STRC estão sendo marteladas, negociando bem abaixo de sua meta de US$ 100. É um lembrete claro de que até mesmo uma aposta de convicção em Bitcoin pode enfrentar turbulências. Em outubro de 2022, quando a FTX implodiu, a dívida da MicroStrategy superou brevemente seu Bitcoin e caixa em US$ 300 milhões. Agora, com mais de 843.700 BTC em livros, Saylor está apresentando isso como um testemunho de crença de longo prazo. Mas o mercado não está comprando a narrativa por completo. As ações STRC, projetadas para pairar em torno de US$ 100, estão lutando. A MicroStrategy aumentou o dividendo para 11,5% para defender o preço, mas não é suficiente. Isso não é um proxy de Bitcoin; é um produto de crédito, e com a volatilidade do Bitcoin, os detentores de varejo estão ficando assustados. A mensagem está claramente quebrada quando seu ativo subjacente oscila 40-50% e seus detentores esperam estabilidade. Este teste de estresse para a última ferramenta de financiamento de Saylor está longe de terminar.