Макророст Доходности Вывел $600М из Крипто, а Приток Наличных Достиг Рекордных $166МЛРД
Рекордные $166,4 миллиарда долларов хлынули в фонды денежного рынка, поскольку доходность казначейских облигаций США достигла многолетних максимумов, что привело к оттоку $600 миллионов из криптофондов за одну неделю. Высокая безрисковая доходность наличных высасывает ликвидность из рисковых активов, создавая серьезное макроэкономическое препятствие для цифровых активов. Общий объем активов денежного рынка, приближающийся к $8 триллионам, сигнализирует о том, что капитал будет оставаться в стороне до тех пор, пока Федеральная резервная система не начнет снижать процентные ставки.
Массовая миграция капитала в фонды денежного рынка привела к перемещению $166,4 миллиарда в наличные за одну неделю — это крупнейший приток с апреля 2020 года. Рост доходности казначейских облигаций, при этом 10-летние достигли 5,36%, а 30-летние — 5,70%, подтолкнул инвесторов к выходу из суверенных облигаций и акций, чтобы зафиксировать высокую безрисковую доходность. Крипто немедленно ощутило давление, поскольку институциональный капитал сократился, зафиксировав отток средств в размере $600 миллионов за неделю, в то время как золото поглотило $2 миллиарда. Когда безрисковые государственные бумаги предлагают высокую доходность без волатильности рынка, спекулятивные активы теряют свою относительную привлекательность, а рыночное плечо становится гораздо дороже. При общем объеме активов денежного рынка, приближающемся к $8 триллионам, пул капитала, находящегося в стороне, огромен, но он остается заблокированным до тех пор, пока не изменится макроэкономическая политика. Стратеги Bank of America отмечают, что без снижения ставок Федеральной резервной системой эта ликвидность останется припаркованной в денежных инструментах, а не вернется в крипто или акции. В краткосрочной перспективе потенциал роста цифровых активов остается ограниченным из-за высоких альтернативных издержек и жесткой долларовой ликвидности. Трейдерам следует отслеживать стабильность доходности казначейских облигаций и рекомендации центрального банка по процентным ставкам как основные сигналы того, когда капитал вернется на рисковые рынки.