OCC Завершает Правила Закона GENIUS, Оставляет Открытыми Вознаграждения за Стейблкоины: Победа для Бирж, Неудача для Банков
OCC завершила разработку правил по стейблкоинам в рамках Закона GENIUS, вступающих в силу 18 января 2027 года, и отказалась от предложенной презумпции против соглашений о вознаграждениях между эмитентами и третьими сторонами. Price Pulse расценивает это как краткосрочную победу для бирж, предлагающих вознаграждения за стейблкоины, и неудачу для банков, хотя индивидуальный подход к рассмотрению дел сохраняет регуляторный риск.
OCC — первый федеральный регулятор, завершивший свод правил по Закону GENIUS, и самый важный сигнал — это то, что было исключено. Февральское предложение рассматривало бы определенные соглашения о вознаграждениях между эмитентами и третьими сторонами как предполагаемые нарушения запрета на доходность. Окончательное правило заменяет это индивидуальным рассмотрением. Представитель OCC заявил, что агентство "позволит рынку развиваться" и отказался комментировать, соответствуют ли текущие программы вознаграждений бирж новым правилам. Это серая зона, а не зеленый свет.
Победители: биржи и платформы, выплачивающие вознаграждения за балансы стейблкоинов, а также эмитенты, полагающиеся на партнеров по дистрибуции. Под угрозой: банки, которые утверждали, что вознаграждения могут истощить депозиты, и обратились к OCC после того, как Закон Clarity не прошел процедурное голосование в Сенате в сентябре. Мнение Price Pulse: борьба за доходность теперь снова переходит к Конгрессу и к нормотворчеству ФРС, FDIC и Казначейства.
Эмитенты также получают передышку. Ограничение среднего взвешенного срока погашения в 20 дней отменено, поэтому они могут держать более долгосрочные казначейские облигации, а избыточные резервы могут быть выведены в любое время, пока сохраняется привязка один к одному. Это помогает экономике эмитента. Обратная сторона — больший дюрационный риск в резервах, и положение о продлении срока для всплесков погашения было удалено. Эмитенты должны уведомить OCC в течение 24 часов, если ежедневные погашения превышают 10% от общего объема предложения.
Контраргумент: индивидуальное рассмотрение дел работает в обе стороны. OCC сохраняет полномочия преследовать явные уклонения, поэтому принудительные меры могут быстро изменить условия программ вознаграждений. Следите за окончательными правилами ФРС, FDIC и Казначейства, сроками подачи заявок в OCC, лоббированием банков за возрождение Закона Clarity и любыми принудительными мерами, связанными с вознаграждениями.