La Apuesta de Bitcoin de MicroStrategy: Ganancia de $48 mil millones vs. Problemas de las Acciones STRC

Michael Saylor está gritando a los cuatro vientos sobre el botín de Bitcoin de MicroStrategy, afirmando que sus reservas de BTC y efectivo ahora superan su deuda por unos sólidos $48 mil millones. Esta vuelta de victoria llega mientras sus acciones preferentes STRC están siendo martilladas, cotizando muy por debajo de su objetivo de $100. Es un crudo recordatorio de que incluso una apuesta de convicción en Bitcoin puede encontrar turbulencias. Allá por octubre de 2022, cuando FTX implosionó, la deuda de MicroStrategy superó brevemente a su Bitcoin y efectivo en $300 millones. Ahora, con más de 843,700 BTC en libros, Saylor lo está enmarcando como un testimonio de creencia a largo plazo. Pero el mercado no está comprando la narrativa al por mayor. Las acciones STRC, diseñadas para rondar los $100, están luchando. MicroStrategy ha subido el dividendo al 11.5% para defender el precio, pero no es suficiente. Esto no es un proxy de Bitcoin; es un producto de crédito, y con la volatilidad de Bitcoin, los tenedores minoristas se están asustando. El mensaje está claramente roto cuando tu activo subyacente oscila un 40-50% y tus tenedores esperan estabilidad. Esta prueba de estrés para la última herramienta de financiación de Saylor está lejos de terminar.