La OCC Finaliza las Reglas de la Ley GENIUS, Deja Abiertas las Recompensas de Stablecoins: Victoria para los Exchanges, Revés para los Bancos

La OCC es el primer regulador federal en finalizar su reglamento de la Ley GENIUS, y la señal más grande es lo que eliminó. La propuesta de febrero habría tratado ciertos acuerdos de recompensa entre emisores y terceros como presuntas violaciones de la prohibición de rendimiento. La regla final lo cambia por una revisión caso por caso. Un funcionario de la OCC dijo que la agencia "dejará que el mercado se desarrolle" y se negó a decir si los programas actuales de recompensas de exchanges cumplen. Eso es una zona gris, no una luz verde.

Ganadores: exchanges y plataformas que pagan recompensas sobre saldos de stablecoins, y emisores que dependen de socios de distribución. Expuestos: bancos, que argumentaron que las recompensas podrían drenar depósitos y habían recurrido a la OCC después de que la Ley Clarity fracasara en una votación de procedimiento del Senado en septiembre. La visión de Price Pulse: la lucha por el rendimiento ahora se traslada de nuevo al Congreso y a las normativas de la Fed, la FDIC y el Tesoro.

Los emisores también obtienen un respiro. El límite de vencimiento promedio ponderado de 20 días desaparece, por lo que pueden mantener bonos del Tesoro a más largo plazo, y las reservas excedentes pueden retirarse en cualquier momento mientras se mantenga el respaldo uno a uno. Eso ayuda a la economía del emisor. La contrapartida es un mayor riesgo de duración en las reservas, y se eliminó la disposición de plazo extendido para los aumentos de redención. Los emisores deben notificar a la OCC dentro de las 24 horas si las redenciones diarias superan el 10% de la oferta en circulación.

Contraargumento: la revisión caso por caso funciona en ambos sentidos. La OCC mantiene la autoridad para perseguir evasiones claras, por lo que una acción de cumplimiento podría recalibrar rápidamente los programas de recompensas. Esté atento a las reglas finales de la Fed, la FDIC y el Tesoro, el calendario de solicitudes de la OCC, el cabildeo bancario para la reactivación de la Ley Clarity y cualquier acción de cumplimiento vinculada a las recompensas.