Nóminas débiles en EE. UU. enfrían expectativas de subida de tasas de la Fed, desatando alivio de riesgo en mercados globales
Los datos de empleo de EE. UU. más fríos han reducido las expectativas de una próxima subida de tasas de interés de la Reserva Federal por debajo del 25%, desatando un repunte de riesgo en los índices bursátiles globales. Aunque la flexibilización del ajuste monetario ofrece un alivio inmediato a los activos de riesgo, los altos rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo y los elevados precios de la energía siguen limitando el alza macro general. Price Pulse interpreta esta divergencia como una ventana táctica para los activos de riesgo antes de que reaparezcan las emisiones fiscales y las presiones inflacionarias.
Una fuerte desaceleración en las nóminas netas de EE. UU. a 29.000, junto con un crecimiento salarial más lento, ha obligado a los mercados monetarios a reducir rápidamente las probabilidades de una subida de tasas de la Reserva Federal en octubre por debajo del 25%. Este cambio desencadenó un alivio inmediato en los activos de riesgo, impulsando el Nikkei de Japón un 2,5% mientras que los índices de referencia de renta variable de EE. UU. repuntaron cerca de máximos históricos.
Para los mercados de criptomonedas, la disminución de las expectativas de ajuste del banco central suele relajar las condiciones financieras y fomentar los flujos de liquidez hacia activos sensibles a la duración. Cuando los rendimientos reales pausan su ascenso, el capital especulativo a menudo rota desde los sustitutos del efectivo hacia activos digitales de mayor beta en busca de un rendimiento superior.
Sin embargo, el entorno macro más amplio todavía presenta una fricción estructural que limita el impulso ilimitado. Los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años de referencia se mantienen elevados cerca del 5,28% debido a la fuerte emisión de deuda corporativa para gastos de capital en inteligencia artificial, mientras que el petróleo crudo cotiza por encima de los $101 por barril.
Los traders deben tratar este alivio de política como una ventana de liquidez temporal en lugar de un pivote macro permanente hasta que los rendimientos de los bonos a largo plazo comiencen una tendencia sostenida a la baja.