El Repunte de Rendimientos Estrangula a Bitcoin mientras el Rendimiento del Tesoro a 10 Años Supera el Umbral del 5 Por Ciento
Bitcoin retrocedió hacia los $84,000 después de que un sólido informe PMI de EE. UU. impulsara los rendimientos del Tesoro a 10 años por encima del 5% por primera vez en casi dos décadas. El aumento de los rendimientos de bonos sin riesgo y la persistente inflación energética incrementan el costo de oportunidad de mantener activos digitales sin rendimiento. El cambio macro presiona las posiciones largas apalancadas y pone a prueba la demanda institucional de ETF al contado.
La realidad macro acaba de arruinar la fiesta del impulso de los ETF. Bitcoin cayó hacia los $84,000 después de dispararse por encima de los $87,000 a principios de semana, descarrilado por una lectura PMI flash de septiembre que empujó los rendimientos del Tesoro a 10 años por encima del 5% por primera vez desde 2007. El mecanismo es puro costo de oportunidad. Cuando la deuda gubernamental sin riesgo paga más del 5%, mantener activos sin rendimiento se convierte en una propuesta costosa para los asignadores macro, lo que provoca un ajuste del balance y un dólar estadounidense más fuerte que frena el apetito por el riesgo en los mercados digitales. Incluso la recompra de deuda de $6 mil millones planeada por el Departamento del Tesoro no logró detener el retroceso, ya que el aumento de los costos de los insumos en combustible y transporte confirmó que la inflación persistente sigue siendo una amenaza constante para una expansión más amplia de la liquidez.